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　　水力发电ღ✿★◈，尊龙凯时风力发电ღ✿★◈！太阳能产业ღ✿★◈，2023年ღ✿★◈，光伏行业一半是火焰ღ✿★◈，一半是海水ღ✿★◈。光伏装机端ღ✿★◈，我国全年新增装机216.3GWღ✿★◈，同比增长147%ღ✿★◈。光伏制造端ღ✿★◈，硅料ღ✿★◈、硅片ღ✿★◈、电池ღ✿★◈、组件产量同比增幅全部超60%ღ✿★◈。

　　与此同时ღ✿★◈，光伏产业面临一系列的挑战ღ✿★◈，首先在于价格跳水尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈，从年初至年尾ღ✿★◈，硅料价格跌80%ღ✿★◈，组件价格从年初的1.9元/W左右ღ✿★◈，跌至年尾的0.9元/Wღ✿★◈。此外ღ✿★◈，硅片ღ✿★◈、电池ღ✿★◈、甚至众多的辅材都纷纷下跌ღ✿★◈。其次技术转型带来的冲击ღ✿★◈，许多原有产能面临淘汰出局危险ღ✿★◈。再次ღ✿★◈，融资政策收紧ღ✿★◈，以及国际环境变化带来重大挑战ღ✿★◈。

　　那么ღ✿★◈，作为光伏产业的中坚力量的上市企业表现如何ღ✿★◈，业绩背后反应了什么样的光伏产业形势ღ✿★◈，又揭示什么样的产业发展态势呢？

　　国际能源网/光伏头条（PV-2005）梳理了113家光伏相关上市企业财报ღ✿★◈，基于营收ღ✿★◈、净利润ღ✿★◈、毛利率ღ✿★◈、负债率ღ✿★◈、现金流ღ✿★◈、总资产ღ✿★◈、研发费用ღ✿★◈、货币资金等8个维度ღ✿★◈，全面解读2023年光伏企业交出的成绩单ღ✿★◈。

　　2023年几乎可以看作是光伏企业的风水岭ღ✿★◈。有企业高歌猛进ღ✿★◈，业绩持续高增长ღ✿★◈，有企业则动力不足ღ✿★◈，不仅业绩下滑ღ✿★◈，而且出现了大幅亏损现象ღ✿★◈。国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计2023年光伏企业8大TOP10ღ✿★◈，揭示2023年光伏头部企业以及整个光伏产业的走势ღ✿★◈。

　　国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计ღ✿★◈，2023年113家上市光伏企业营收合计16372.45亿元ღ✿★◈，排名前十的企业ღ✿★◈，营收全部在500亿元之上ღ✿★◈，依次分别为ღ✿★◈，通威股份ღ✿★◈、隆基绿能ღ✿★◈、晶科能源ღ✿★◈、天合光能ღ✿★◈、特变电工ღ✿★◈、晶澳科技ღ✿★◈、阳光电源ღ✿★◈、TCL中环ღ✿★◈、正泰电器ღ✿★◈、阿特斯ღ✿★◈。10家企业合计营收9203.2亿元ღ✿★◈，占总营收的56.21%ღ✿★◈。

　　从增长幅度来看ღ✿★◈，有81家企业实现了正向增长ღ✿★◈，32家企业营收同比下滑ღ✿★◈，占比达到了28.32%ღ✿★◈。增长幅度超1倍的企业仅7家ღ✿★◈。

　　归属净利润方面ღ✿★◈，113家企业总计净利润1322.54亿元ღ✿★◈。通威股份ღ✿★◈、隆基绿能ღ✿★◈、特变电工ღ✿★◈、阳光电源ღ✿★◈、晶科能源ღ✿★◈、晶澳科技ღ✿★◈、大全能源ღ✿★◈、天合光能ღ✿★◈、石英股份ღ✿★◈、晶盛机电排名归属净利润榜前10名ღ✿★◈。这10家企业ღ✿★◈，合计净利润为798.37亿元ღ✿★◈，占总净利润的60.37%ღ✿★◈。

　　113家企业ღ✿★◈，有93家归属净利润为正值ღ✿★◈，占比达到82.3%ღ✿★◈。20家企业出现了亏损ღ✿★◈。增长幅度方面ღ✿★◈，有66家企业归属净利润同比增长ღ✿★◈，47家同比增幅下滑ღ✿★◈。

　　总资产是一个企业综合实力的直接体现ღ✿★◈。2023年ღ✿★◈，113家企业总资产合计26111.64亿元ღ✿★◈，排名前十的企业依次为特变电工ღ✿★◈、通威股份ღ✿★◈、隆基绿能ღ✿★◈、晶科能源ღ✿★◈、TCL中环ღ✿★◈、正泰电器ღ✿★◈、天合光能尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈、晶澳科技ღ✿★◈、阳光电源ღ✿★◈、协鑫科技ღ✿★◈。排名前十的企业之中ღ✿★◈，前8名总资产均超千亿元ღ✿★◈！排名前十家企业合计总资产12908.06亿元ღ✿★◈，占比为49.43%ღ✿★◈。

　　增长率方面ღ✿★◈，88家企业总资产呈正向增长ღ✿★◈，占比为77.88%ღ✿★◈。25家企业ღ✿★◈，总资产同比下滑ღ✿★◈，占比为22.12%ღ✿★◈。

　　经营性现金流是一个企业经营能力的综合体现ღ✿★◈。2023年ღ✿★◈，113家企业经营性现金流净额合计2067.22亿元ღ✿★◈，排名前十的企业依次为通威股份ღ✿★◈、特变电工ღ✿★◈、晶科能源ღ✿★◈、天合光能ღ✿★◈、晶澳科技ღ✿★◈、大全能源ღ✿★◈、阿特斯ღ✿★◈、隆基绿能ღ✿★◈、阳光电源ღ✿★◈、TCL中环ღ✿★◈，这十家企业合计经营性现金流净额为1549.7亿元ღ✿★◈，占比高达74.97%ღ✿★◈。

　　其中ღ✿★◈，85家企业经营性现金流为正值ღ✿★◈，28家企业经营性现金流净额为负值ღ✿★◈。增长率方面ღ✿★◈，59企业经营性现金流净额呈正向增长ღ✿★◈。54家企业ღ✿★◈，同比下滑ღ✿★◈，占比为47.79%ღ✿★◈。

　　货币资金ღ✿★◈，是指存在货币形态的现金ღ✿★◈，包括放在银行和公司的货币ღ✿★◈。2023年ღ✿★◈，113家企业货币资金合计4577.49亿元ღ✿★◈，排名前十的企业依次为隆基绿能ღ✿★◈、晶科能源ღ✿★◈、特变电工ღ✿★◈、天合光能ღ✿★◈、大全能源ღ✿★◈、通威股份ღ✿★◈、阿特斯ღ✿★◈、阳光电源ღ✿★◈、晶澳科技ღ✿★◈、正泰电器ღ✿★◈，这十家企业合计货币资金为2386.71亿元ღ✿★◈，占比高达53.3%.

　　从前十名企业ღ✿★◈，货币资金增长情况来看ღ✿★◈，除大全能源ღ✿★◈、通威股份以及正泰电器之外ღ✿★◈，其余7家企业货币资金都实现了正向增长ღ✿★◈。特别像隆基绿能这样的龙头企业ღ✿★◈，手中保有近600亿的货币资金ღ✿★◈。为应对行业变局做足了准备ღ✿★◈。

　　毛利率是企业盈利能力的体现ღ✿★◈。2023年ღ✿★◈，排名前十的企业依次为石英股份ღ✿★◈、芯能科技ღ✿★◈、金开新能ღ✿★◈、美畅股份ღ✿★◈、帝尔激光ღ✿★◈、禾迈股份ღ✿★◈、微导纳米ღ✿★◈、高测股份ღ✿★◈、欧普泰ღ✿★◈、晶盛机电ღ✿★◈。这十家企业平均毛利率为51.66%ღ✿★◈。

　　这十家企业之中ღ✿★◈，帝尔激光ღ✿★◈、微导纳米ღ✿★◈、高测股份ღ✿★◈、欧普泰ღ✿★◈、晶盛机电等五家企业主营光伏设备ღ✿★◈，占据半壁江山ღ✿★◈。除此之外花都名器ღ✿★◈，芯能科技与金开新能为光伏电站相关企业ღ✿★◈，保有较高的毛利率ღ✿★◈。石英股份凭借石英材料价格的高涨ღ✿★◈，成为毛利率最高企业尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈。

　　负债率展现一个企业负债经营情况ღ✿★◈，也是企业经营能力的体现ღ✿★◈。2023年ღ✿★◈，负债率排名前十的企业依次为嘉寓股份ღ✿★◈、中利集团ღ✿★◈、金刚光伏ღ✿★◈、协鑫集成ღ✿★◈、帝科股份ღ✿★◈、聆达股份ღ✿★◈、爱康科技ღ✿★◈、捷佳伟创ღ✿★◈、京山轻机ღ✿★◈、双良节能ღ✿★◈。这十家企业平均负债率为92.04%ღ✿★◈。

　　113家企业之中ღ✿★◈，负债率超50%的企业为77家ღ✿★◈，占比为68.14%ღ✿★◈。低于50%的企业为36家ღ✿★◈，占比为31.86%ღ✿★◈。

　　研发费用情况一定程度展现企业技术研发的重视程度ღ✿★◈。2023年ღ✿★◈，研发费用排名前十的企业依次为阳光电源ღ✿★◈、隆基绿能ღ✿★◈、TCL中环ღ✿★◈、大族激光ღ✿★◈、先导智能ღ✿★◈、晶科能源ღ✿★◈、天合光能ღ✿★◈、特变电工ღ✿★◈、爱旭股份尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈、太极实业ღ✿★◈。这十家企业合计研发费用171.28亿元花都名器ღ✿★◈，占比113家企业总研发费用的39.86%ღ✿★◈。

　　113家企业之中ღ✿★◈，研发费用超1亿元的企业为75家ღ✿★◈，占比为66.37%ღ✿★◈。其余企业研发费用则不足1亿元ღ✿★◈。

　　2023年ღ✿★◈，随着硅料产能的释放ღ✿★◈，全年多晶硅产量达到147.1万吨ღ✿★◈，同比增长77.87%ღ✿★◈。受此影响ღ✿★◈，硅料价格呈现断崖式下跌尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈。以单晶致密料为例ღ✿★◈，1月初均价为17.62万元/吨ღ✿★◈，及至年底价格来到5.83万元/吨ღ✿★◈，跌幅为66.91%ღ✿★◈。硅片价格走势基本与硅料价格趋同ღ✿★◈，跌幅同样在60%以上ღ✿★◈。

　　在此背景之下ღ✿★◈，以硅料为主业的通威股份ღ✿★◈、协鑫科技ღ✿★◈、大全能源以及特变电工子公司新特能源深受影响ღ✿★◈，业绩出现了不同程度下滑花都名器ღ✿★◈。其中大全能源营收ღ✿★◈、归属净利润双双大幅下滑ღ✿★◈，归属净利润同比降幅更是高达69.86%花都名器ღ✿★◈。

　　硅片方面ღ✿★◈，双雄隆基绿能与TCL中环营ღ✿★◈、归属净利润同样双双走弱ღ✿★◈。除两大巨头之外尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈，弘元绿能与京运通ღ✿★◈，业绩同样出现了大幅下滑ღ✿★◈。

　　硅料ღ✿★◈、硅片企业之中ღ✿★◈，唯一业绩亮眼的当数双良节能ღ✿★◈。2023年ღ✿★◈，这家节水装备七家的设备企业ღ✿★◈，光伏业务整体实现营收172.73 亿元ღ✿★◈，同比增长 100.41%ღ✿★◈。

　　值得关注的是ღ✿★◈，尽管硅料ღ✿★◈、硅片端企业业绩有所下滑ღ✿★◈，但2023年这些产业链上游的龙头企业ღ✿★◈，在产能与降本方面ღ✿★◈，都做了充分的准备ღ✿★◈。例如通威股份截止2023年末拥有多晶硅产能产能 45 万吨ღ✿★◈，平均成本降至4.2万元/吨以内ღ✿★◈。大全能源多晶硅单位现金成本自2022 年的53.06元/公斤降至2023年底的42.70元/公斤ღ✿★◈，降幅达 19.53%ღ✿★◈。

　　2023年ღ✿★◈，对于众多的光伏电池ღ✿★◈、组件企业而言ღ✿★◈，面临双重挑战ღ✿★◈。一方面ღ✿★◈，光伏产业链价格走低ღ✿★◈。硅料ღ✿★◈、硅片等材料面临存货跌价风险ღ✿★◈。电池组件产品价格同样直线下跌ღ✿★◈，导致营收下滑ღ✿★◈。另一方面ღ✿★◈，技术迭代导致的风险日趋加剧ღ✿★◈。转型阵痛期让许多企业面临产线停产与技术升级压力ღ✿★◈。

　　许多电池组件上市企业表现ღ✿★◈，正如亿晶光电在年报中表述ღ✿★◈：外部市场环境的变化导致业绩出现大幅波动ღ✿★◈，上半年业绩稳中有增ღ✿★◈，下半年盈利空间加速收窄ღ✿★◈。

　　不过总体而言ღ✿★◈，电池ღ✿★◈、组件端的企业2023年实现了相对稳健的经营业绩ღ✿★◈。甚至有晶科能源ღ✿★◈、天合光能ღ✿★◈、阿特斯ღ✿★◈、协鑫集成等企业由于抓住了产能转型升级的先手ღ✿★◈，获得了技术红利ღ✿★◈，业绩因此保持了高速增长ღ✿★◈。

　　以晶科能源为例尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈，2023年光伏组件出货78.52GWღ✿★◈，其中N型出货 48.41GWღ✿★◈，占比约 62%ღ✿★◈。钧达股份同样如此ღ✿★◈，2023年光伏电池出货29.96GW其中N型高达20.58GWღ✿★◈，占比68.69%ღ✿★◈。正因如此ღ✿★◈，这家光伏电池龙头才有底气ღ✿★◈，计提所有P型产能ღ✿★◈。

　　根据海关出口数据统计ღ✿★◈，2023 年我国逆变器出口实现99.54 亿美元ღ✿★◈，同比 2022 年的89.38亿美元上升 11.37%ღ✿★◈。光伏逆变器国内外市场双增长的同时ღ✿★◈，也面临了一定的挑战ღ✿★◈。正如通润装备年报中所述ღ✿★◈：海外地缘冲突延续ღ✿★◈，通胀水平居高不下ღ✿★◈，美元加息导致市场需求的放缓ღ✿★◈、欧洲户用光伏市场供过于求ღ✿★◈、阶段性 IGBT 等关键材料出现紧缺ღ✿★◈、复杂严峻的外部环境ღ✿★◈，行业面临一定的不确定性ღ✿★◈。

　　尽管如此ღ✿★◈，阳光电源ღ✿★◈、科华数据ღ✿★◈、上能电气ღ✿★◈、固德威ღ✿★◈、禾望电气等逆变器企业依然保持了高速增长ღ✿★◈。特别是阳光电源成凭借光储两个赛道的出色表现ღ✿★◈，成为新晋光伏市值第一企业ღ✿★◈。

　　支架企业方面ღ✿★◈，国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计4家支架相关上市企业之中ღ✿★◈，中信博ღ✿★◈、振江股份ღ✿★◈、清源股份均保持了高速增长ღ✿★◈。

　　以中信博为例ღ✿★◈，其营收同比增长72.59%ღ✿★◈，归属净利润更是增长6.77倍ღ✿★◈。对此中信博表示ღ✿★◈，2023年光伏主材价格逐步回落ღ✿★◈，全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛ღ✿★◈，公司光伏支架业务快速增长ღ✿★◈。同时国际运费恢复至良性状态也是其净利润大增的主营原因ღ✿★◈。

　　此外ღ✿★◈，从其营收结构而言ღ✿★◈，固定支架收入20.62亿元ღ✿★◈，同比上涨 26.34%ღ✿★◈；跟踪支架收入35.98 亿元ღ✿★◈，同比上涨124.13%ღ✿★◈。可见在整个产业链价格下行之时ღ✿★◈，更具技术含量的跟踪支架市场成为中信博重要的收入来源ღ✿★◈。

　　国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计ღ✿★◈，在15家光伏设备上市企业中ღ✿★◈，13家企业营收实现正向增长ღ✿★◈，12家企业净利润同比上升ღ✿★◈。只有先导智能ღ✿★◈、大族激光ღ✿★◈、精工科技等少数几家企业营收ღ✿★◈、归属净利润出现下滑ღ✿★◈。

　　光伏电池ღ✿★◈、设备龙头企业在其年报中这样表述当前的市场环境ღ✿★◈：光伏各环节技术的不断进步也驱动存量产能的替代ღ✿★◈。扩产需求和替代需求构成了光伏设备的市场需求ღ✿★◈。

　　同样ღ✿★◈，国际能源网/光伏头条（PV-2005）长期跟踪光伏产业的投扩产情况ღ✿★◈。2023年光伏企业持续加码产能ღ✿★◈。每月几乎新增签约投资项目近千亿元ღ✿★◈。作为光伏卖铲人的设备企业成为其中最大受益者ღ✿★◈。

　　值得关注的是ღ✿★◈，掌握了大量资金尊龙凯时人生就是博ღ✿★◈、技术资源的设备企业也在积极谋求转型ღ✿★◈。曾经以光伏设备为主营业务的双良节能ღ✿★◈、京运通ღ✿★◈、弘元绿能ღ✿★◈，目前已经转型为硅片ღ✿★◈、组件端的企业ღ✿★◈。此外ღ✿★◈，晶盛机电涉足石英坩埚领域ღ✿★◈。宇晶股份ღ✿★◈、高测股份则拓展了金刚线以及硅片代加工业务ღ✿★◈。

　　主营光伏玻璃ღ✿★◈、背板ღ✿★◈、金刚线ღ✿★◈、胶膜ღ✿★◈、银浆ღ✿★◈、石英坩埚的32家光伏辅材企业中ღ✿★◈，9家企业营收同比下滑ღ✿★◈。15家企业归属净利润同比下滑ღ✿★◈。东尼电子ღ✿★◈、海优新材ღ✿★◈、天洋新材ღ✿★◈、鹿山新材ღ✿★◈、乐凯胶片ღ✿★◈、明冠新材ღ✿★◈、安彩高科等7家企业甚至出现了亏损ღ✿★◈。

　　受累于光伏产业链价格持续走低ღ✿★◈，光伏辅材的盈利空间也受到了不同程度的压缩ღ✿★◈。据国际能源网/光伏头条（PV-2005）观察ღ✿★◈，2023年封装材料企业不论是光伏玻璃ღ✿★◈、背板ღ✿★◈、还是胶膜环节企业ღ✿★◈，业绩普遍低迷ღ✿★◈。

　　光伏胶膜领域ღ✿★◈，海优新材ღ✿★◈、鹿山新材ღ✿★◈、天洋新材归属净利润均出现不同程度下滑ღ✿★◈。同时ღ✿★◈，4家胶膜为主业的企业毛利率也是大幅下滑ღ✿★◈。对于业绩亏损ღ✿★◈，海优新材表示ღ✿★◈，胶膜主要原材料EVA 树脂价格震荡向下并销售价格即期同步向下调整ღ✿★◈，备货成本的下降相较销售价格的即期下调有所滞后ღ✿★◈，公司期末根据在手订单及市场价格计提存货减值损失ღ✿★◈，导致公司净利润亏损ღ✿★◈。可见在材料减值ღ✿★◈、产品降价双重挤压之下ღ✿★◈，胶膜行业企业业绩低迷ღ✿★◈。

　　光伏玻璃领域同样如此ღ✿★◈。光伏玻璃龙头福来特表示ღ✿★◈，经历了前几年的激烈竞争之后ღ✿★◈，光伏玻璃企业由于成本端纯碱和天然气的价格上涨ღ✿★◈，玻璃价格低迷影响ღ✿★◈，导致光伏玻璃行业的盈利处于底部阶段ღ✿★◈。此外ღ✿★◈，政府审批更加严格ღ✿★◈，资本市场融资困难ღ✿★◈，扩产周期长等方面原因使得光伏玻璃企业的扩产动力减弱ღ✿★◈。整个市场相对处于平衡之中ღ✿★◈。

　　光伏背板领域花都名器ღ✿★◈，赛伍技术ღ✿★◈、乐凯胶片ღ✿★◈、明冠新材表现同样低迷ღ✿★◈。明冠新材表示ღ✿★◈，主要系全球光伏组件市场的单玻光伏组件占比下降ღ✿★◈，导致太阳能电池背板市场需求下降ღ✿★◈，产品价格持续走低ღ✿★◈，太阳能电池背板毛利率大幅下降ღ✿★◈。

　　金刚线领域受累硅片价格走低ღ✿★◈，相关企业表现也有所下滑ღ✿★◈。2023年辅材环节的黑马则数石英坩埚领域ღ✿★◈，上半年受硅片扩产影响ღ✿★◈，需求旺盛导致价格倍涨ღ✿★◈，石英股份ღ✿★◈、欧晶科技赚得盆满钵满ღ✿★◈。此外主营光伏焊带的宇邦新材以及连接器的快可电子也取得了不俗的成绩ღ✿★◈。

　　国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计ღ✿★◈，15家光伏电站ღ✿★◈、EPC相关企业ღ✿★◈，其中10家营收实现正向增长ღ✿★◈，5家营收同比下滑ღ✿★◈。净利润方面有3家企业亏损ღ✿★◈，6家企业净利润同比下滑ღ✿★◈。

　　2023年ღ✿★◈，随着产业链上游价格走低ღ✿★◈，光伏电站企业由于组件成本下降ღ✿★◈，获得更多的盈利空间ღ✿★◈。同时ღ✿★◈，在产业调整期ღ✿★◈，新能源电站业务能够提供稳定的现金流ღ✿★◈，也成为众多企业投资布局电站端的一个重要原因ღ✿★◈。

　　除此之外ღ✿★◈，民营电站企业通过持有ღ✿★◈、运维ღ✿★◈、出售光伏电站ღ✿★◈，渐渐形成良性的商业模式ღ✿★◈。国际能源网/光伏头条（PV-2005）据正泰电器披露的数据发现ღ✿★◈，2023年底ღ✿★◈，正泰电器出售电站体量约8GWღ✿★◈，因此资产周转效率大幅提升ღ✿★◈。同时正泰电器还凭借经营电站业务营收入296.06亿元ღ✿★◈，净利润达26.03亿元ღ✿★◈。